核心提示：昨日，在由市青商会举办的第四期“财富精英论坛”上，著名经济学家、中国社会科学院金融研究所研究员易宪容直言中国的股市和楼市不仅存在泡沫，而且很大。

■人物档案

  易宪容：博士，著名经济学家，现为中国社会科学院金融研究所研究员，他对国内资本市场、金融市场和房地产市场等诸多领域颇有建树和研究，近年来，就房价走势他指出，房地产行业存在大量泡沫，房价应该大幅下降。著有《现代合约经济学导论》《交易行为与合约选择》《扩展市场：经济繁荣的泉源》及译著《金融合约论》等。

楼市

存款准备金率上调，房价不会下跌

  近日，央行第10次上调存款准备金率，易宪容表示，存款准备金率上调对楼市并没有实质性影响，房价不会随之下跌。
  易宪容认为，准备金率上调对商业银行的影响比较大，对其他市场只有一定的间接影响。他说，中小银行随着信贷成本的增加，将面临困难，但也不会达到威胁生存的临界点，大型国有银行的影响已经很小。上调准备金率不会对楼市有太大影响，对房市影响的最直接因素应该是利率。只要国家能够抑制对楼市的投资，房价就一定会下跌。但存款准备金率显然不是针对性很强的措施。

股市

不挤泡沫，股市就会死掉

  易宪容表示，中国金融市场出现前所未有的繁荣，银行改革基本完成，银行上市占A股市场市值1/3（近10万亿），国内银行市值成了国际最大的银行；A股迅速发展，不到3年市值增加10倍，由3万亿到30万亿，加上海外达40万亿。他说，金融市场的繁荣不等同股票市场一路飘红不倒，公众应该冷静思考，避免误区，中国证券市场信用制度不健全，而且相关的法律制度也不足以保护广大中小投资者利益，最根本的是要向公众普及金融基础知识，使投资者的信息量获得增长。
  易宪容认为，中国股市两年来股指快速飚升上涨6倍多，成交量迅速增加、换手率频繁、内幕交易盛行、股市财富效应诱使投资涌入造成全民炒股、市场舆论单向性等因素的存在，均使中国股票市场对外在因素敏感与脆弱。
  易宪容认为，中国股票市场存在泡沫成因主要是：
  一、尽管企业上市可以分散改革风险与成本，但是，股东权利及权益保护机构、合约履行制度、证券市场发展的信用制度却无法建立起来。二、当政府与证券市场有太多的利益冲突时，法治独立性无从谈起，证券市场发展制度前提信用体系无法确立。三、政府只能是整个股市发展的最终信用担保人。四、政府对市场信用交易最后担保，当投资者股市交易盈利时，投资者就会把其收益归己所有；当投资者股市交易亏损时，投资者必然会把亏损算到政府身上。

经济走向

防止经济过热，货币政策从紧

  对于明年的经济走向，易宪容认为，中央经济工作会议把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，作为2008年宏观调控的首要任务。要达到这两大目标，最重要的是货币政策的从紧，即通过价格工具等来减少货币发行量，紧缩国内银行信贷规模；政府加大对公共品的投入，实现公共服务的均等化。这样，就能控制住两大资产价格泡沫，稳定物价水平，降低风险，走上持续稳定发展的轨道。

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撰文/本报记者 林永望 通讯员 蓝健文 都阳
摄影/本报记者 穆纪武